La consolidazione è un tratto stabile dell'iGaming: le società si fondono, si acquistano a vicenda e si aggregano in gruppi verticalmente integrati. È una conseguenza della struttura del settore, in cui i costi di conformità normativa e di sviluppo dipendono poco dalle dimensioni dell'impresa, mentre i ricavi vi dipendono direttamente.
Economie di scala in un settore regolamentato
L'ingresso in ogni nuovo mercato richiede una licenza, la rendicontazione locale, la certificazione del prodotto, l'integrazione con i metodi di pagamento domestici e con i registri di autoesclusione. Questo blocco di costi è fisso: è pressoché identico per un operatore presente su un solo mercato e per un gruppo presente su decine. Quanti più mercati e marchi poggiano su un'unica funzione compliance e su un'unica piattaforma, tanto più basso è il costo unitario della presenza.
Che cosa si compra
- licenze e presenza su mercati che da zero richiederebbero anni;
- tecnologia: piattaforma, motore sportsbook, strato dei pagamenti;
- studi di contenuto, per non dipendere solo dal portafoglio giochi altrui;
- asset di affiliazione e testate come fonte di traffico;
- una base giocatori e un marchio riconosciuto sul mercato locale.
Dove la consolidazione si inceppa
L'effetto non arriva da solo. La migrazione dei giocatori tra piattaforme è un'operazione rischiosa, l'unificazione di due perimetri di compliance richiede più tempo dell'operazione stessa e i marchi con pubblico sovrapposto finiscono per farsi concorrenza. L'autorizzazione dell'operazione in più giurisdizioni contemporaneamente allunga ulteriormente i tempi, e il lavoro di integrazione parte di solito solo dopo l'ultimo via libera.
Per questo il risultato non si misura sulla somma delle quote riunite, ma sull'effettiva capacità di portare entrambe le parti su una piattaforma comune e su un unico processo di compliance.