Konsolidierung ist ein dauerhaftes Merkmal des iGaming: Unternehmen fusionieren, kaufen einander und formieren sich zu vertikal integrierten Gruppen. Das folgt aus der Struktur der Branche, in der die Kosten für die Erfüllung regulatorischer Anforderungen und für die Entwicklung kaum von der Unternehmensgröße abhängen, die Erlöse dagegen unmittelbar.
Skaleneffekte in einer regulierten Branche
Der Eintritt in jeden neuen Markt verlangt eine Lizenz, lokale Berichterstattung, die Zertifizierung des Produkts sowie die Anbindung an landesübliche Zahlungsmethoden und an Sperrregister. Dieser Kostenblock ist fix: Er fällt für einen Betreiber mit einem Markt ähnlich hoch aus wie für eine Gruppe mit Dutzenden. Je mehr Märkte und Marken sich auf eine Compliance-Funktion und eine Plattform stützen, desto niedriger sind die Stückkosten der Präsenz.
Was gekauft wird
- Lizenzen und Marktpräsenz, deren Aufbau von null Jahre dauern würde;
- Technologie – Plattform, Sportsbook-Engine, Zahlungsschicht;
- Content-Studios, um nicht allein vom Spieleportfolio Dritter abzuhängen;
- Affiliate-Assets und Medien als Trafficquelle;
- eine Spielerbasis und eine im lokalen Markt bekannte Marke.
Wo die Konsolidierung stockt
Der Effekt stellt sich nicht von selbst ein. Die Migration von Spielern zwischen Plattformen ist eine riskante Operation, die Zusammenführung zweier Compliance-Perimeter dauert länger als die Transaktion selbst, und Marken mit überlappender Zielgruppe konkurrieren miteinander. Die Freigabe eines Deals in mehreren Jurisdiktionen zugleich verlängert den Zeitplan zusätzlich, und die Integrationsarbeit beginnt meist erst nach der letzten Genehmigung.
Bewertet wird das Ergebnis deshalb nicht an der Summe der zusammengelegten Anteile, sondern daran, ob beide Seiten tatsächlich auf eine gemeinsame Plattform und einen einheitlichen Compliance-Prozess geführt werden konnten.